杜邦分析

走價值投資路線的投資人    想必對ROE一定耳熟能詳
簡單說就是    股東付出多少資金之下    創造出多少利潤
但    單單看這個值就能決定一家公司是不是好公司嗎?

我們可以藉由杜邦分析    來細查ROE提高的主因

ROE= 純益率 x 總資產周轉率 x 總資產/股東權益(權益乘數)

如果這是家好公司    我們希望主要是由純益率和總資產報酬率
純益很簡單    就是一項產品扣除成本及營業費用後    所得淨利的佔比
老巴希望能高於15%

週轉率也就像是一家餐廳的翻桌率    便利商店類公司靠的就是高周轉率
最後就是權益乘數    這也是最容易讓大家被騙的要素

第三個是權益乘數    如果是二的話表示股東權益和負債是一樣多的   這就不是越高越好了

一般來說純益率和周轉率能隨ROE提高    是我們所樂見的
但有時    公司會利用減資來提高淨值拉高股價    或是讓帳面roe好看一點
這就不是我們所期待的情形

所以下次請了解為何ROE會上昇下降的背後原因.